グローバル金融リーダー、マイナス金利の危険性を警告

負の金利の悪化を警告する世界的な金融リーダーの合唱団はますます大きくなっています。

三菱UFJフィナンシャル・グループの代表取締役社長平野伸行は先週、銀行の安定を危うくしていた日本銀行のマイナス金利を暴言した。
アリアンツSEの最高経済アドバイザー、ブルームバーグ・ビューのコラムニストであるモハメド・エル・エリアンは、フランク・フュルター・アルゲマインとのインタビューで、欧州中央銀行が負のレートで「狂った実験」を試みていると語った。 プルデンシャル・ファイナンシャルの投資管理部門のデイヴィッド・ハント最高経営責任者(CEO)は、多くの年金基金が伝統的な投資から離れることがなければ闘うと述べた。

日本の債務者は借り入れに約8兆ドルのソブリン債が世界的にマイナスとなり、投資家と銀行長はリターンを求めてリスクの高い商品に転落しています。 BlackRock Inc.のCEO、Larry Fink氏は、今月中にこの政策が「潜在的に危険な金銭的および経済的影響をもたらす」と株主宛ての手紙に書いたが、Bill Gross氏は負の利回りが投資家がお金を失うことを保証していると述べた。

プルデンシャル・ファイナンシャルのマネージング・マネジメント事業PGIMのハント氏は、「世界各地に配分されている場合、数学はうまくいかない」と述べた。 「どのように債務を履行するかの大きな部分として、国債について考えなくてはいけないと言います」

黒川治彦日本銀行総裁は、デフレ脱却のため、1月29日にマイナス金利戦略を発表した。 日本の負債は、世界の債券総額の約65%を占めており、利回りはゼロ以下である。 ECBは、まず2014年にマイナス金利を採用した。

コメルツ銀行のCEOであるマーティン・ブレスティングは、フランクフルトでの貸し手の年次株主総会でのスピーチのコピーで、マイナスの金利が不確実性を引き起こし、投資判断が間違っていると指摘した。

バンク・オブ・アメリカ・コーポレーションによると、保険会社や年金基金が将来の負債を満たす能力についての懸念が高まっている

バンク・オブ・アメリカ・メリルリンチの国際的なストラクチャード・ファイナンス・リサーチの責任者、アレックス・バッチバロフ(Alex Batchvarov)によると、監督当局がストレスの時に現金化できるより多くの流動性のある商品を保有するよう要求しているため、 それは、「あなたが保有しなければならない特定の債券を保有しており、実際にあなたに完全な損失をもたらす」あるいは非常に低い利回りを意味すると彼は言いました。

感情を傷つける

ブルームバーグが今月調査した17名のエコノミストのうち9名は、BOJが新しい政策を採用するのは間違っていると述べた。 みずほ証券のチーフ・エコノミスト、上野康成によると、消費者心理や銀行の貸し出し意欲を損なうなど、政策を放棄するべきだという。

すべての観察者が負の落下を見るわけではない。 黒田氏は、水曜日の議会で、ゼロ以下の金利が市場に意図的な影響を及ぼしており、必要に応じて中央銀行がさらなる刺激策をとることを躊躇しないと述べた。 彼は、日本の銀行利益は非常に高く、個人預金金利がマイナスになるとは考えていないと繰り返した。

ロンドン証券取引所のミント・パートナーズ(Mint Partners Ltd.)のマクロ政策ストラテジスト、マーティン・マローン(Martin Malone)は、次のように述べています。「これは大きな強気な政策であり、借り手の持続可能性にプラスの影響を与えます。

Landesbank Berlin Investment GmbHで120億ドルを管理するのを手伝っているLutz Roehmeyerは、ネガティブ・レートは大きな問題を提起しないと述べた。 「我々は世界的な義務を負っており、多くの市場が依然として2桁の利回りを確保しているため、依然として高利回りの債券をたくさん見つけている」

強さを弱める

日本は20年間低金利の影響に取り組んできた。 1997年から2000年にかけて、日本の6つの保険会社は、1995年以降、BOJが金利をゼロに近づけた結果、保険金支払いの保証額が投資で得られる金額を上回ったために失敗した。

貸し手はマイナス金利を顧客に渡すことはできず、それはMUFGのHirano氏によると、「日本の銀行の財務力を徐々に損なう」と述べている。

中央銀行が望んでいないのとまったく同じように、預金の大幅な損失により銀行が貸出金利を引き上げる可能性があると、ドイチェバンク・アーゲーの共同CEOであるJohn Cryan氏は3月に述べた。 世界第2位の再保険会社であるミュンヘン・リールのニコラウス・フォン・ボムハルト最高経営責任者(CEO)は、リスクとリターンの関係は完全に同期していないと述べています。

最近の日本の指標は、マイナス金利が銀行に貸出を促すことを促していないことを示している。 ローンの伸びは、3月の3年間で最も弱いペースにまで減速した。

DoubleLine Capitalで950億ドルを監督するのに役立つBonnie Baha氏は、「今はお金を失う資産に投資することを検討する必要があります。 "この状況に内在する絶望は、熟考するものです。"

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